Decode黄金走到“牛尾巴”了吗?未来将有两件大事决定生死!

黄金自2024年中从2500美元飙升至2025年4月创纪录的每盎司3500美元,经历了壮观的上涨后,似乎正面临一个关键时刻。
近期金价却突然掉头向下,短短数周内回调超7%,引发了投资者关于这场历史性牛市是否接近尾声的担忧。
市场正在密切关注两个关键指标来判断当前金价的合理性。
首先是金银比,目前该比率高达100:1,远高于70:1的历史均值。这一极端比率意味着要么金价需要进一步回调,要么白银迎来一波强势补涨。然而现实情况是,白银市场依然疲软,缺乏足够的上涨动能。

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另一个值得警惕的信号是金铂比,该比率已攀升至3.5,而过去20年这一比率通常在1-2之间波动。这一数据明确显示黄金相对铂金可能已被严重高估。
回顾本轮黄金暴涨的原因,主要受到三大因素推动。各国央行在2022-2023年地缘冲突加剧后持续增持黄金储备,中国、波兰等国央行都在过去两年大幅增加黄金持有量。Decode特朗普宣布对等关税政策后,全球贸易紧张局势骤然升温,进一步刺激了避险需求。与此同时,市场对美联储将在2025年转向宽松政策的预期不断升温,这为无息资产黄金提供了额外的上涨动力。
然而现在这些支撑因素正在发生变化。白宫近期释放信号,暗示贸易谈判将取得进展;美元指数在经历长期低迷后突然发力,重新站上100关口;10年期美债收益率升至4.23%,实际收益率逼近2%。这些变化都对黄金构成了直接压力。
未来将有两件大事可能决定黄金的走势。当特朗普对等关税政策的90天暂停期结束时,美国政府是选择重启加征关税还是继续延长暂停期,将对市场情绪产生重大影响。美联储何时宣布降息,以应对经济放缓的压力,也将对黄金造成影响。
尽管短期面临调整压力,但多数分析师认为黄金的长期牛市基础依然稳固。美国联邦债务已突破36万亿美元大关,债务危机风险长期存在;全球地缘政治局势依然紧张,任何突发事件都可能重新点燃避险需求;更重要的是,如果全球经济出现衰退迹象,黄金作为传统避险资产必将重获投资者青睐。
对于投资者而言,当前的价格调整或许正是长期布局的良机,但短线交易者需要格外警惕市场波动风险。在这个充满不确定性的时期,黄金市场正在等待下一个决定性时刻的到来。