Decode外汇平台——周二（6月10日）亚洲交易时段，现货黄金呈现窄幅震荡态势，截至目前，其价格稳定交投于3325.04美元/盎司附近。回溯至周一，黄金市场上演震荡反弹行情，当日金价涨幅达0.4%，最终收报于3325.45美元/盎司附近。这一波金价上扬并非单一因素驱动，实则是美元走弱、中美贸易谈判进展、全球经济前景不明以及通胀预期抬头等多重因素共同作用的结果。
一、金价上涨的直接推手：美元走软与避险需求凸显
黄金价格波动与美元指数走势之间存在显著的负相关关系。在周一的交易中，美元指数出现0.2%的跌幅，这一变化使得以美元计价的黄金，对于持有其他货币的投资者而言，具备了更为显著的价格优势。这种价格优势直接激发了黄金市场的买盘力量，促使金价在盘中短暂触及一周低点后迅速反弹。
美元走软的背后，市场对中美贸易谈判结果的观望情绪起到了推波助澜的作用。同时，上周五公布的美国就业数据好于预期，短暂消耗了市场动能，导致美元指数下行。尽管强劲的就业数据在一定程度上缓解了市场对经济衰退的担忧，但投资者对于美联储未来货币政策走向仍存疑虑，这也进一步加剧了美元的弱势表现。
与此同时，全球经济的不确定性显著强化了黄金的避险属性。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek指出，当前经济疲软态势、潜在的降息预期以及市场风险偏好下降，正驱动投资者纷纷转向黄金市场。特别是在中美贸易谈判的大背景下，市场对全球经济增长放缓的担忧日益加剧，使得黄金作为避险资产的吸引力愈发突出。即便贸易谈判可能带来短期利好，Melek认为其对金价的负面影响有限，从长期视角来看，黄金仍具备强劲的上涨动能。
二、中美贸易谈判：全球经济与金价的关键风向标
本周，中美两国高级官员于伦敦举行的贸易会谈成为全球市场关注的焦点。此次会谈的核心目标在于化解双方在关税及贸易限制措施方面存在的分歧。此前，双方在上月达成的临时停战协议，曾为市场带来短暂的喘息之机。然而，贸易战的不确定性依旧如阴云般笼罩全球经济。
贸易谈判的结果将对全球经济格局与黄金价格产生深远影响。若此次会谈能够取得积极进展，市场风险偏好有望在短期内回升，这将对金价形成一定的下行压力。但从长远来看，贸易战引发的全球供应链重构以及经济增长放缓趋势，将持续支撑黄金需求。因此，投资者需密切关注会谈进展，尤其是双方在关税减免和市场开放等关键领域的具体承诺。
三、通胀预期与美联储政策：金价波动的潜在催化剂
通胀预期是近期推动金价上涨的另一关键因素。市场普遍预期，周三即将公布的美国消费者物价指数（CPI）数据将显示，核心CPI同比上涨2.9%，较前值略有回升。这一数据或标志着自1月以来通胀放缓趋势的逆转。Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas指出，5月通胀数据可能呈现“高温”状态，部分原因在于企业因关税调整而进行的价格变动。随着通胀预期升温，投资者为对冲潜在的货币贬值风险，更倾向于持有黄金资产。
美联储的货币政策走向同样对金价有着至关重要的影响。尽管市场预计美联储在9月之前降息的可能性较低，但利率期货数据显示，投资者仍押注2025年晚些时候可能出现25个基点的降息操作。若通胀数据超出预期，美联储可能进一步推迟降息计划，这将对美元形成支撑，短期内对金价构成压力。不过，从长期维度考量，经济复苏的不确定性以及全球地缘政治风险，将持续推高黄金的避险需求。
四、中国央行增持黄金：释放长期看涨信号
值得重点关注的是，中国央行在5月连续第七个月增持黄金储备。这一举措不仅彰显了中国对黄金作为战略资产的高度重视，也为金价提供了坚实的长期支撑。黄金储备的增加，本质上是一种多元化资产配置策略，旨在降低对美元资产的依赖程度。随着中国央行的示范效应，其他新兴市场国家极有可能效仿这一趋势，进而推动全球黄金需求进一步提升。
五、地缘政治与社会动荡：金价上涨的外部推动力
除经济层面因素外，地缘政治风险与社会动荡也为金价上涨提供了外部助力。近期，美国总统特朗普动用国民警卫队平息洛杉矶抗议活动，这一举措引发加州州长纽森的强烈反对，甚至威胁将提起诉讼。该事件的根源在于特朗普政府针对非法移民开展的大规模执法行动，进而引发了持续数日的暴力抗议。白宫借此机会推动“大而美法案”，计划增加边境安全和军事开支，这无疑进一步加剧了社会紧张局势。
地缘政治的不稳定性通常会强化黄金的避险功能。尽管洛杉矶的抗议活动暂时平息，但其背后折射出的美国社会分裂和政策争议，可能在未来持续发酵，为金价上涨提供额外动力。此外，特朗普政府在贸易和移民政策上的强硬立场，或将进一步加剧全球市场的不确定性，促使更多投资者将资金转向黄金市场。
六、债券市场与通胀保值债券：市场预期的重要晴雨表
美国债券市场的动态变化，为金价走势提供了重要的参考线索。周一，10年期美国国债收益率下跌3.6个基点，降至4.474%；30年期国债收益率下跌1.6个基点，报4.947%。与此同时，10年期通胀保值债券（TIPS）的损益平衡收益率报2.312%，这表明市场预期未来十年平均年通胀率为2.3%。债券收益率的小幅回落，反映出投资者对通胀和经济增长持谨慎态度，而市场对国债的“谨慎需求”也表明避险情绪尚未完全消退。
本周，美国财政部计划标售三年期、10年期和30年期国债，标售结果将进一步影响市场对通胀和利率的预期。若标售需求强劲，可能导致债券收益率进一步压低，从而间接为金价提供支撑。
七、Decode外汇平台投资建议：把握黄金市场的机遇与应对风险
综合上述分析，当前金价上涨是美元走软、贸易谈判不确定性、通胀预期升温以及地缘政治风险加剧等多重因素共同作用的结果。短期内，中美贸易谈判进展和美国CPI数据将成为决定金价波动的关键变量。若谈判取得突破性进展，或通胀数据低于预期，金价可能面临回调压力。但从长期来看，全球经济的不确定性、央行增持黄金的趋势以及社会动荡的加剧，将持续为金价提供有力支撑。投资者在参与黄金市场投资时，应密切关注上述关键因素变化，合理配置资产，在把握机遇的同时，有效防范潜在风险。