Decode外汇平台——在地缘政治的风云变幻与全球金融市场的深度联动下，黄金价格的波动往往成为经济与政治不确定性的重要风向标。当全球目光聚焦于以色列与巴勒斯坦冲突之时，地缘政治因素对金价的驱动作用再次得到印证，黄金价格于周一回落至每盎司3400美元下方，这一价格波动背后，实则蕴含着更为复杂的全球经济与政治格局的博弈。
Adrian Day资产管理公司的Adrian Day指出，相较于中东核协议，美国债务协议才是贵金属市场走势的关键影响因素。当前，美国财政部正深陷资金困局，债务上限尚未得到提升，拜登政府为即将上任的特朗普政府留下了财政储备近乎枯竭的局面。在特朗普宣誓就职前的周五，时任财政部长耶伦在接受采访时直言，美国将在周二触及债务上限，这一表态被视为对继任者的“艰难挑战”。
受此影响，截至2025年，美国尚未实现净新增国债发行。目前美国国债发行仅用于偿还到期债务，即若有1000亿美元国债到期，财政部便会发行等额国债进行置换，但进一步的发债空间已被限制，且财政部可采取的财政手段也近乎用尽。尽管存在降低银行存款准备金率以引导资金购买美债的讨论，但在当前债务上限的制约下，这些设想也难以付诸实践。
美国财政部面临的困境还体现在未来的双重挑战上。一方面，现阶段无法发行新债券；另一方面，即便债务上限得以突破，新发行的国债也面临需求不足的难题。国际上，官方买家对10年期以上长期美债兴趣缺缺，而新国债发行的延迟，使得一旦债务上限提升，后续发债压力将呈指数级增长。届时，发债窗口期将大幅缩短，财政部需在更短时间内发行更多债券，这将导致市场供过于求，债券价格承压，收益率上升，进而加重偿债负担，形成恶性循环。
Adrian Day认为，在此严峻形势下，美联储重启量化宽松政策几乎成为必然。这场危机的根源可追溯至奥巴马执政时期，当时美国长期维持近乎零的下限利率政策。尽管美国未像日本那样实施负利率，但短期国债利率处于较低水平，在此期间，奥地利、意大利甚至阿根廷等国，都能够以低于美国短期国债利率的条件发行100年期美元计价债券。美国政府在当时未选择发行长期高息债券，而更倾向于发行低息短期债券，这种短视的财政决策，最终导致了如今难以逆转的财政困局。
在债务危机的责任归属问题上，Adrian Day表示，尽管特朗普可能会因危机受到指责，但此次危机的形成是长达十余年的积累结果，不应将责任完全归咎于他。面对当前困境，美国政府将采取多种手段推动国债发行，其中不乏政治层面的干预，如说服摩根大通等金融机构购买长期国债，甚至与特朗普的海湖庄园协议相关联，试图以政治承诺换取金融支持，推动全球货币体系的重启。然而，即便如此，在短时间内完成大量国债发行任务，其难度可想而知。
Adrian Day进一步分析，虽然美国发生实质性违约的可能性较低，但违约威胁本身就足以刺激金价上涨。即便债务上限及时提高，若美联储被迫再次充当国债的主要买家，黄金价格仍将迎来上涨行情。无论是美国濒临违约引发的市场恐慌情绪，还是美联储大量购债推动的量化宽松政策，都将向市场注入大量流动性，引发通货膨胀预期上升，这些因素均构成黄金价格上涨的强劲动力。一旦市场发现美联储成为国债的主要购买力量，黄金市场必将迎来新一轮的上涨热潮。