Decode外汇平台——近期，在多种宏观经济因素的协同推动下，贵金属需求持续攀升，黄金市场迎来了一个多月以来最为强劲的表现。7月21日（周一），近月黄金期货合约收盘上涨1.5%，报每盎司3401.90美元；现货黄金价格也飙升至3390美元以上，创下6月中旬以来的最高水平，展现出黄金市场的强劲动能。
美元走弱与美债收益率回落构成核心支撑
此轮金价上涨，美元的明显走弱是首要驱动因素。在主要货币对均大幅下挫的背景下，ICE美元指数下跌0.62点，至97.86点。对于以美元计价的大宗商品而言，美元的这一走势提供了坚实的基本面支撑，黄金自然也从中受益。
巧合的是，美元走软之际，美债收益率普遍出现回落。其中，两年期美债收益率下降2.6个基点，至3.854%；基准10年期美债收益率下降5.7个基点，至4.366%。美元疲软与美债收益率下降的组合，为黄金营造了理想的市场环境。因为当有息替代品的吸引力下降时，黄金会因机会成本的降低而受到更多青睐。
贸易紧张局势加剧助推避险需求
美国与主要贸易伙伴之间不断升级的贸易紧张局势，进一步加剧了市场的不确定性，使得黄金的避险需求大幅增加，从而放大了金价上涨的态势。
美国商务部长卢特尼克近期的声明，更是增加了当前贸易谈判的紧迫性。尽管他对与欧盟达成协议持乐观态度，但明确强调8月1日的关税截止日期是谈判的“硬期限”，并重申政府10%的基准关税在整个谈判过程中都将保持不变，以此彰显政府对其贸易政策框架的坚定承诺。
本月早些时候，特朗普总统已向主要贸易伙伴发出正式通知，详细说明了若谈判未能成功，将生效的具体关税税率。欧盟方面则回应称，已准备好针对美国可能征收的关税采取反制措施，这让达成互利贸易协定的前景变得愈发不确定。
货币政策预期演变增添市场变数
货币政策预期的持续演变，也加剧了市场的不确定性，成为影响金价的又一重要因素。目前，交易商预计美联储9月份降息的可能性约为60%，这一猜测反映出市场对美联储可能出现领导层变动及更广泛机构改革的担忧。而利率预期的这一温和转变，直接导致了美元走软和美债收益率下降，进而为金价提供了支撑。
Decode外汇平台：综合来看，地缘政治紧张局势、货币动态以及不断变化的货币政策预期，共同为贵金属市场构建了有利的背景。在贸易谈判临近关键期限、央行政策尚不稳固的当下，黄金作为对冲不确定性的传统工具，其作用在当前市场条件下再度凸显。