Decode平台——在全球经济与政治格局复杂多变的背景下，黄金市场正经历着剧烈的震荡与博弈。周四（6月19日），受美联储鹰派立场与地缘政治紧张局势的双重影响，金价盘中呈现出剧烈震荡态势，最低触及3347.53美元/盎司，最高攀升至3387.77美元/盎司，最终收报3370.64美元/盎司，几近持平。截至周五（6月20日）亚市早盘，现货黄金依旧维持窄幅震荡走势，当前交投于3368.53美元/盎司附近。
一、美联储鹰派立场：金价承压的关键因素
美联储的货币政策长期以来都是影响黄金价格的核心驱动因素之一。周三（6月18日），美联储宣布维持当前利率不变，尽管其决策者暗示今年借贷成本存在下降空间，但美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态却给市场泼了一盆冷水。鲍威尔明确警告市场，不应过度期待降息，他特别指出，特朗普政府即将加征的关税政策可能导致商品价格上涨，进而推动通胀在夏季回升。这一鹰派表态使得市场对降息的预期大幅降温。
从资产配置角度来看，黄金作为非收益资产，在高利率预期环境下，其吸引力会明显减弱。澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari分析指出，美联储对通胀风险的高度警惕，显著降低了恢复降息的可能性，这直接对金价构成下行压力。市场普遍认为，在高利率环境下，投资者更倾向于持有能够带来更高收益的资产，如债券或美元计价资产，这使得黄金的资金流入受到抑制。
ING分析师团队进一步指出，尽管市场原本预期今年可能在9月和12月分别有两次25个基点的降息，但美联储的谨慎态度可能会推迟降息时间。Aberdeen Investments的Ray Sharma-Ong甚至预测，美联储今年可能仅降息一次，甚至完全维持利率不变。这种对货币政策的不确定性，进一步加剧了黄金市场的承压态势。
二、地缘政治危机：金价的避险支撑力量
与美联储鹰派立场形成鲜明对比的是，地缘政治紧张局势为金价提供了强有力的避险支撑。2025年6月19日，以色列与伊朗之间的冲突再度升级，以色列对伊朗核目标发动轰炸，伊朗则以导弹和无人机袭击以色列医院作为回应，双方持续一周的空中战争进一步白热化。伊朗革命卫队声称其袭击目标为以色列军事和情报设施，而以色列则指责伊朗蓄意攻击平民，违反国际法。以色列总理内塔尼亚胡更是直言，空袭行动旨在动摇伊朗最高领袖哈梅内伊政权，迫使伊朗在核计划、弹道导弹及地区影响力等关键问题上做出根本性让步。
这场冲突的升级不仅加剧了中东地区的紧张局势，更引发了全球市场对安全环境的深度担忧。作为传统的避险资产，黄金在地缘政治风险上升时往往成为投资者的首选。伊朗最高国家安全委员会警告“第三方”不要介入冲突，矛头直指美国可能对以色列的支持行动，而特朗普总统表示将在未来两周内决定美国在冲突中的角色。这种高度的不确定性，进一步推高了市场的避险情绪，为金价在低位企稳提供了坚实支撑。
在外交层面，相关各方也在积极努力化解危机。路透社报道显示，美国中东问题特使威特科夫与伊朗外长阿拉格齐多次通电话，试图通过外交途径解决争端。伊朗方面明确表示，只有以色列停止袭击，德黑兰才会重返谈判桌。此外，英国、法国、德国三国（E3）与欧盟计划于6月20日在日内瓦与伊朗外长会晤，寻求和平解决方案。然而，这些外交动态也表明，地缘政治风险在短期内难以彻底消退，金价的避险需求有望持续存在。
三、美元指数波动：金价的重要约束条件
美元指数的走势对黄金价格同样有着不可忽视的影响。周四，美元指数盘中一度冲高至99.16，创下逾一周新高，但尾盘涨幅有所回落。尽管如此，本周美元指数累计上涨约0.7%，成为2月下旬以来表现最强劲的单周。从计价机制来看，美元走强通常会对以美元计价的黄金价格形成压力，因为美元升值会提高非美元货币持有者购买黄金的成本，从而抑制市场需求。
需要注意的是，由于美国市场因假期休市，交易量较低，这在一定程度上放大了美元指数的波动幅度。虽然美元指数在尾盘出现回落，但其整体的强势格局仍对金价构成一定压制。不过，地缘政治的不确定性在一定程度上抵消了美元走强对金价的负面影响，使得金价能够在震荡中保持相对稳定。
四、特朗普关税政策：金价走势的潜在变量
特朗普政府的关税政策是近期市场关注的另一焦点。鲍威尔在新闻发布会上明确指出，关税成本最终将部分转嫁给消费者，进而推动商品价格上涨和通胀预期上升。这种通胀预期的变化可能对金价产生双重影响。一方面，黄金一直被视为对冲通胀的有效工具，通胀预期上升通常会提升黄金的吸引力；另一方面，若美联储因通胀压力进一步推迟降息，持续的高利率环境又会对金价形成挑战。
鲍威尔强调，过往的数据以及企业反馈均表明，关税成本必然会对消费者价格产生影响。这种通胀压力的上升，可能在未来几个月进一步提升黄金的投资价值，尤其是当市场对美联储降息预期减弱时，投资者可能会更多地转向黄金，以对冲潜在的经济不确定性。
五、未来展望：金价走势的复杂博弈与风险提示
综合来看，当前黄金价格的走势正处于多重因素的复杂博弈之中。美联储的鹰派立场和美元指数的强势，构成了金价的下行压力；而地缘政治紧张局势和通胀预期的上升，则为金价提供了上行支撑。短期内，以色列与伊朗冲突的持续升级，可能会继续吸引避险资金流入黄金市场，但从长期来看，美联储货币政策的走向以及特朗普政府关税政策的具体实施，将对金价的中长期走势起到关键决定性作用。
Decode平台从技术分析角度来看，金价在3347.53美元/盎司的低位获得支撑，在3387.77美元/盎司的高位遇阻，这显示出市场在当前价格水平附近存在着较强的多空博弈。值得投资者警惕的是，金价在3450附近出现了“吞没看空”顶部信号，且KDJ指标呈现死叉运行，这意味着投资者仍需密切关注金价震荡下行的风险。
未来，投资者需重点关注未来两周特朗普政府对中东冲突的立场、E3与伊朗的外交谈判进展，以及美联储对通胀和利率的最新表态。这些关键因素将共同决定金价能否突破当前的震荡区间，开启新的价格走势。