一、中东局势缓和引发金油市场剧烈波动
（一）市场即时反应
Decode外汇平台——周二（6月24日）亚市早盘，现货黄金市场呈现震荡走弱态势，价格波动剧烈，一度跌破关键的3350美元/盎司关口，最低下探至3342.59美元/盎司。与此同时，国际油价延续了周一的跌势，且跌幅进一步扩大，盘中一度大跌6%，触及64.38美元/桶附近，创下近两周以来的新低。这一系列市场变化，源于一则重磅消息——美国总统特朗普宣布以色列和伊朗已完全达成一致，将实现全面停火。此消息的发布，使得市场对中东局势的担忧情绪如退潮般迅速降温，直接导致黄金的避险需求遭受打压，进而引发价格下挫；而油价的大幅下跌，则是因为此前市场担忧伊朗封锁霍尔木兹海峡、扰乱全球石油供应的风险并未成为现实，前期因地缘政治紧张而积累的涨幅迅速回吐。
（二）局势发展回顾
此次中东冲突始于6月13日，以色列率先对伊朗核设施和弹道导弹系统发动空袭，随后美国也加入行动，对伊朗地下核设施进行轰炸。作为回应，伊朗在周一发动了对美国在卡塔尔军事基地的导弹袭击，以此报复美国周末的袭击行动。不过，伊朗的此次报复行动规模有限，且并未采取阻断霍尔木兹海峡石油和天然气运输的行动，特朗普将其称为“软弱回应”。这一行动使得市场对中东局势进一步升级的担忧情绪在当时已有所降温，金价和油价也在周一盘初短暂上涨后开始回落，现货黄金周一收报3368.98美元/盎司，几乎收平；美原油则更戏剧性地由上涨5%转为下跌9%。
而真正促使市场情绪发生逆转的关键事件，是北京时间周二6:02（美东时间周一下午06:02），特朗普在社交媒体上发布的一则重要声明。他表示，以色列与伊朗已完全达成共识，将实施全面彻底的停火，停火约6小时后启动，届时以伊双方将结束并完成正在进行的最后任务。停火期为12小时，此后这场持续12天的战争将被视作结束。具体流程为：伊朗先启动停火，第12小时以色列启动停火，第24小时，这场战争将正式宣告终结，并获世界致意，且每段停火期间，另一方将保持和平与尊重。
此前，以色列第12频道电视台在周一晚间报道称，以色列已向伊朗发出信息，表明以方目标是“几天内”结束双方之间的军事冲突。随后，伊朗高级官员也确认，德黑兰已同意由卡塔尔斡旋、美国提出的与以色列的停火协议。
（三）对金油市场的影响机制
黄金作为传统的避险资产，在地缘政治紧张时期，往往会因其避险属性而受到投资者的追捧，价格随之上涨。然而，此次停火协议的达成，让市场对中东冲突升级的担忧彻底消散，投资者对黄金的避险需求大幅降低，金价也因此应声下跌。相较于黄金，油价的跌幅更为显著。此前，市场一直担忧伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，该海峡是全球石油运输的重要通道，一旦封锁，将严重扰乱全球石油供应，从而推动油价大幅上涨。但随着伊朗未采取封锁行动以及停火协议的达成，这一风险彻底解除，油价迅速回吐了近期因地缘政治紧张而积累的涨幅。
二、美联储政策动向对市场的潜在影响
（一）鲍曼鸽派言论引发市场震荡
除了地缘政治因素外，美联储的货币政策动向同样对黄金价格有着至关重要的影响。6月23日，美联储副主席鲍曼发表了令人意外的鸽派言论，她表示，由于对劳动力市场风险的担忧超过了对关税引发通胀的顾虑，美联储最早可能在7月降息。这一表态之所以引起市场哗然，是因为鲍曼此前一直以鹰派立场著称，她的这一政策转向被市场视为美联储内部对经济前景判断的分歧正在加剧。
鲍曼的言论对金融市场产生了立竿见影的影响。美国国债收益率应声下跌，其中两年期国债收益率降至3.851%，十年期国债收益率跌至4.34%；美元指数也出现回落，下跌0.32%至98.45。通常情况下，黄金作为非收益资产，在美元走弱和实际利率下降时会表现强势。然而，在此次事件中，中东局势缓和导致的避险需求下降对金价的打压作用，超过了降息预期带来的利好，使得金价未能借助这一契机实现反弹。
（二）市场对美联储降息的预期与分歧
根据芝商所FedWatch工具的数据显示，市场对美联储降息的预期呈现出明显的时间差异。目前，市场认为7月降息的可能性仅为23%，但到9月和10月，降息的概率则分别大幅升至80%和92%。美联储主席鲍威尔将于本周二和周四在国会作证，投资者对这两次证词充满期待，希望能从中获取更多关于美联储未来货币政策走向的线索。
尽管鲍曼和芝加哥联储主席古尔斯比均表示关税对经济的冲击低于预期，但市场依然对特朗普的贸易保护主义政策心存担忧。因为这些政策可能会推高通胀水平，从而迫使美联储推迟降息。标普全球发布的6月PMI数据也显示，美国企业活动略有放缓，与此同时，制造商面临着自2022年7月以来最高的投入成本，近三分之二的受访企业报告称成本上升与关税有关。这一系列数据表明，美国国内的通胀压力正在不断积聚，而这很可能会限制美联储实施宽松货币政策的空间。
对于黄金市场而言，从长远来看，降息预期的升温是一个利好因素，因为降息会降低持有黄金的机会成本，并且可能导致美元走弱，从而为金价提供支撑。然而，在短期内，通胀的回升可能会推高实际利率，进而对金价的上涨形成压制。
三、美国经济现状及潜在风险分析
（一）房地产市场表现不佳
当前，美国经济面临着通胀与增长放缓并存的风险，房地产市场的表现便是一个典型例证。全美不动产协会的数据显示，5月成屋销售年化率为403万户，虽然同比增长了0.8%，但销售速度却创下了2009年以来的最慢纪录。抵押贷款利率的上升严重抑制了购房需求，与此同时，房屋供应量达到了近九年的最高水平，价格涨幅也放缓至1.3%。这些数据清晰地反映出高利率对经济的冷却效应，而关税引发的物价上涨则进一步挤压了家庭的消费能力。
（二）滞胀风险加剧
荷兰国际集团发出警告，油价和通胀的潜在波动可能会进一步加剧美国经济的滞胀风险。如果中东局势再度恶化，油价可能会迅速反弹，高盛甚至估计布伦特原油价格可能飙升至245美元/桶。一旦这种情况发生，将不可避免地推高通胀水平，迫使美联储收紧货币政策。这对于黄金市场来说，会产生复杂的影响：一方面，通胀上升会增强黄金的抗通胀需求，对金价形成支撑；另一方面，实际利率的攀升又可能抑制金价的上涨。
四、Decode外汇平台对黄金市场后市展望
（一）短期承压但存在不确定性
从短期来看，金价在失守3350美元/盎司这一关键关口后，技术层面显示空头动能占据优势，价格可能进一步下探3300美元/盎司关口。停火协议的逐步落实以及美联储降息预期存在的分歧，都可能继续对黄金的避险需求形成压制，而美元和美债收益率的短期反弹也会对金价产生不利影响。不过，市场当前对中东局势的乐观情绪可能存在过度反应，若停火协议在执行过程中出现意外情况，例如双方再次爆发冲突，避险情绪将迅速回升，进而推动金价上涨。
（二）中长期具备上行潜力
从中长期视角分析，黄金的上涨趋势并未发生改变。全球经济目前面临着诸多不确定性因素，包括地缘政治风险、贸易保护主义抬头以及通胀压力等，这些因素都将支撑黄金的避险和抗通胀属性。随着美联储降息周期的开启，持有黄金的机会成本将降低，同时美元的潜在走弱也会为金价提供有力支撑。此外，从黄金机构持仓数据来看，在近期减仓之后，机构投资者已开始重新增持黄金，这也表明市场对金价的信心依然存在。
对于投资者而言，当前金价的回调或许是一个较好的建仓时机。在投资过程中，建议密切关注美联储的政策动向、中东局势的后续发展以及油价波动对通胀的影响。在资产配置方面，可以结合实物黄金、黄金ETF以及金矿股进行分散投资，以此来有效应对市场的波动，降低投资风险。