Decode平台——周二（7月8日）欧洲交易时段，现货黄金价格（XAU/USD）维持弱势震荡格局，交投于3320美元附近。尽管从基本面来看存在偏空因素，但多空双方博弈陷入胶着状态，黄金走势暂时受到短期技术结构以及避险情绪博弈的制约。
一、基本面分析
在美联储维持高利率的预期下，非收益资产的劣势愈发凸显，然而黄金却未能出现大幅下挫。经分析，主要受到以下三方面因素的影响：
首先，美国总统特朗普宣布将对多个国家实施更为严厉的关税政策，并且明确表示，若有国家与“反美政策集团”合作，将面临额外10%的税收压力。这一举措引发了全球市场对经济前景的广泛担忧，进而激发了一定的避险需求，对黄金价格形成了支撑。
其次，尽管美元指数在本周初创下近两周高点，但多头动能明显不足。究其原因，市场对于美国财政赤字持续扩大的担忧开始升温，这使得美元面临中长期的结构性压力。此外，对于新一轮关税所带来的经济后果，市场预期模糊，这也在一定程度上抑制了美元的进一步买盘，间接为黄金价格提供了喘息空间。
最后，美联储的政策路径依旧是市场关注的焦点。交易员普遍认为，如果进口关税在8月生效，将对通胀形成压力，从而使美联储维持高利率政策的时间进一步延长。目前，市场正静待本周三的FOMC会议纪要，期望从中找到未来货币政策走向的更明确信号，这一因素也使得黄金价格暂时处于震荡状态。
二、技术面分析
从黄金日线图来看，当前K线呈现出典型的“横盘趋势”，价格围绕布林带中轨（3347.73）反复整理，缺乏趋势性突破的动力。布林带上轨（3413.33）与下轨（3282.12）逐步收敛，形成了明显的“布林带挤压”形态，这一形态预示着黄金价格即将迎来方向选择。
多空博弈结构清晰：分析认为，上方阻力位需关注3400整数关口以及前期高点3451.14，下方支撑位于3250关口附近。此外，价格近期在3247.87止跌并形成反弹，这进一步强化了短线支撑的有效性。
MACD指标方面，双线位于零轴附近横向运行，柱状图呈现缩短趋势，动能乏力，反映出市场观望情绪浓厚。RSI(14)维持在48.54一线，处于中性偏空状态，这进一步强化了当前的震荡整理格局。
短线而言，分析认为在缺乏明确突破信号之前，黄金将维持在3250-3400的箱体运行，方向选择需要等待布林带突破或宏观事件的驱动。
三、市场情绪观察
当前市场情绪表现出明显的“避险与高利率预期”双重对冲格局。一方面，宏观政策的不确定性上升，促使部分资金流入黄金这一避险资产；另一方面，美联储维持高利率的立场又压制了贵金属的上涨空间。
权益市场普遍回调、全球市场波动率上升、VIX恐慌指数反弹，这些都反映出市场进入了“防御性偏好”阶段。但美元自身存在内在隐忧，如财政赤字以及经济下行预期，这对其吸引力构成了牵制，从而在一定程度上给予了黄金托底空间。
整体而言，分析认为市场尚未出现单边共识，情绪分化使得黄金走势在短期内维持振荡，资金观望态度浓厚。
四、后市展望
（一）短期展望
分析认为，在缺乏方向性驱动的背景下，黄金仍将运行于3250-3400的水平通道中。短线需关注FOMC纪要是否透露出更强烈的政策倾向信号，若美元走软，黄金或许有望挑战上轨区域；若纪要意外偏鹰，3250支撑位或将再次承压。
（二）中长期展望
Decode平台分析认为，若特朗普政策进一步升级全球经济紧张情绪，黄金将作为“地缘对冲工具”获得支撑。同时，若美联储在四季度前维持高利率但暗示“已接近利率峰值”，那么黄金或许会提前反应未来的宽松预期，形成趋势反转的技术突破。
反之，若美元中期重拾强势、通胀持续超预期、避险情绪降温，那么黄金中长期将面临下行风险，需重点观察3120与3000这两个关键支撑区域。